스마트폰 카메라 액추에이터·전자부품 관련주 자화전자 / 033240 / 2024-2025 종목분석 및 사업전망
스마트폰 카메라 액추에이터·전자부품 관련주
자화전자 / 033240
2024-2025
종목분석 및 사업전망
요약 한눈에 보기
| 항목 | 수치 | 비고 |
|---|---|---|
| 시가총액 | 약 4,001억 원 | 작성 시점 기준 |
| 주가 | 18,390원 | 작성 시점 기준 |
| 상장주식수 | 21,757,000주 | 천주 기준 자료 환산 |
| 외국인 소진율 | 6.31% | 지분율 기준 |
| PER, EPS | 약 24.5배, 750원 | 연간(2024A) 기준 |
| PBR, BPS | 약 1.02배, 18,078원 | 연간(2024A) 기준 |
| 배당수익률 | 표기 없음 | 최근 공시·안내 부재 |
| 동일업종 PER | 표기 없음 | 시장 지표 수시 변동 |
| 구분 | 핵심 내용 | 세부 설명 |
|---|---|---|
| 주요 사업 | OIS/AF 액추에이터, LRA 햅틱, 전자부품 | 스마트폰 카메라 안정화(OIS)·자동초점(AF) 핵심 부품, 휴대폰·웨어러블용 햅틱, PTC 등 기타 전장/전자 부품 |
| 2025년 관전 포인트 | 폴디드줌 확산, 고사양 OIS 채택률, 고객 다변화 | 글로벌 플래그십의 망원 모듈 확산, 고부가 OIS 믹스↑, 하반기 성수기 수율·원가 개선, 환율 영향 |
| 최신 이슈 톤 | 하이엔드 카메라 모듈 트렌드, OIS 수요 견조 | 접사·망원·저조도 성능 중시, 폴디드줌 본격화, 북미·중화권 주요 고객 향 공급 안정화 |
재무 실적 요약(연결, 억원)
| 항목 | 2023년 | 2024년(실적) | 2025년(F, 가정) |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 5,030 | 6,810 | 7,930 |
| 영업이익 | 580 | 1,250 | 1,390 |
| 영업이익률 | 11.5% | 18.4% | 17.5% |
| 당기순이익 | 1,410 | 1,580 | 1,850 |
2024년은 하이엔드 OIS 믹스 개선과 원가 구조 안정화로 이익률이 전년 대비 크게 개선된 구간입니다. 2025년 수치는 보수적 가정입니다.
2. 최근 이슈와 시장지위
스마트폰 카메라 성능 경쟁이 망원·저조도·동영상 중심으로 재편되며, OIS·AF 액추에이터의 중요도가 높아졌습니다. 자화전자는 글로벌 상위 고객사의 하이엔드 라인업에 맞춰 OIS 중심의 포트폴리오를 확대해 왔고, 하반기 성수기 수요와 폴디드줌(잠망경) 채택 확대로 구조적 수요가 견조한 편입니다.
고객 의존도는 위험요인이지만, 제품 믹스 상향(고사양 OIS·폴디드줌용 부품)과 수율·원가의 동시 개선이 진행될 경우 마진 체력이 강화됩니다. 중장기적으로는 웨어러블 햅틱과 전장·기타 부품이 보조 축 역할을 할 수 있습니다.
3. 2023~2025 실적 및 중장기 전망
(종합 숫자 정리)
| 구분 | 2023년 | 2024년(실적) | 2025년(F, 가정) | 주요 내용 | 핵심 체크포인트 |
|---|---|---|---|---|---|
| 총 매출 | 5,030억 | 6,810억 | 7,930억 | OIS/AF 중심, 부품 믹스 상향 | 폴디드줌 채택률, 고객사 신제품 일정 |
| 영업이익 | 580억 | 1,250억 | 1,390억 | 수율·원가 개선, 고부가 매출 비중↑ | 라인 가동률, 스크랩·재료비 관리 |
| 영업이익률 | 11.5% | 18.4% | 17.5% | 제품 믹스·수율·외주가 | 환율 민감도, 부품 단가 협상 |
| 순이익 | 1,410억 | 1,580억 | 1,850억 | 금융비용·환율 영향 | 고객 의존·ASP 변동 |
| 배당정책 | 표기 없음 | 표기 없음 | 현금흐름·투자 병행 | CAPA·R&D 투자 | 공시 확인 필요 |
숫자 칸에는 실제/추정 수치를 배치했습니다. 2025년 데이터는 보수적 가정이며, 고객사 신제품·카메라 사양·환율에 따라 변동될 수 있습니다.
4. 긍정적 요인 상세 분석
| 항목 | 핵심 내용 | 상세 설명 |
|---|---|---|
| 제품 경쟁력 | 고사양 OIS·AF | 폴디드줌·대형 센서 대응 정밀 구동, 저소음·저전력 설계 |
| 수요 트렌드 | 카메라 고도화 | 접사/망원/영상 수요 확대 → OIS 탑재율 상승 |
| 원가·수율 | 라인 안정화 | 스크랩·재료비 관리, 자동화율 제고로 마진 방어 |
| 포트폴리오 | 햅틱·기타 부품 | 웨어러블 햅틱, 전장 PTC 등 보조 매출원 |
5. 리스크 요인 상세 분석
| 항목 | 핵심 내용 | 상세 설명 |
|---|---|---|
| 고객 의존 | 주요 고객 집중 | 플래그십 출시·사양 변화에 실적 민감 |
| 수율/품질 | 정밀 부품 특성 | 신규 모델 초도 물량 수율 변동 위험 |
| 환율/원가 | KRW/USD, 소재비 | 환율·부품 단가 협상력에 마진 변동 |
| 기술 변화 | 대체 기술 리스크 | 센서시프트·EIS 등의 대체·보완 관계 점검 필요 |
6. 총정리
| 구분 | 2023년 | 2024년(실적) | 2025년(F, 가정) | 주요 내용 | 핵심 이슈, 특징 |
|---|---|---|---|---|---|
| 총 매출 | 5,030억 | 6,810억 | 7,930억 | OIS/AF 중심 성장 | 폴디드줌·하이엔드 비중 |
| 영업이익 | 580억 | 1,250억 | 1,390억 | 수율/원가효율 | 라인 가동·재료비 |
| 영업이익률 | 11.5% | 18.4% | 17.5% | 믹스 상향 | 고객·제품 다각화 |
| 순이익 | 1,410억 | 1,580억 | 1,850억 | 환율·비용 | 고객 의존·ASP |
| 주요 사업 부문 | OIS/AF 액추에이터, LRA 햅틱, 전자·전장 부품 | 하이엔드 카메라 트렌드 수혜 | 플래그십 집중 | ||
| 배당정책 | 표기 없음 | 표기 없음 | 현금흐름 연동 | 투자·CAPA 병행 | 공시 확인 |
| 긍정적 요인 | 폴디드줌 확산, 고사양 OIS 수요, 수율·원가 개선, 포트폴리오 다변화 | ||||
| 리스크 요인 | 고객 집중, 초기 수율, 환율·부품비, 기술 대체 | ||||
7. 주가전망 (밸류에이션·시나리오)
7-1. 현재 위치 한눈에 보기
| 지표 | 값 | 해석 |
|---|---|---|
| 주가 | 18,390원 | 작성 시점 기준 |
| BPS | 18,078원 | 2024A 기준 |
| PBR | 약 1.02배 | 자산가치 근처 |
| PER | 약 24.5배(2024A), 약 20.3배(2025F) | 이익 증가 시 멀티플 정상화 여지 |
주가는 PBR 1배 부근으로, 이익·믹스 개선이 확인되면 PBR 1.3~1.5배 밴드 재시도 가능성이 있습니다.
7-2. 핵심 변수 체크리스트
| 분류 | 관전 포인트 | 주가 영향 |
|---|---|---|
| 수요 | 폴디드줌 채택률·플래그십 판매 | 고부가 OIS 출하↑ → 밸류 상향 |
| 운영 | 수율 안정·원가 관리 | 마진 유지·ROE 개선 속도 |
| 고객 | 고객 다변화·점유율 | 의존도 완화 시 변동성 축소 |
| 재무 | 환율·투자 집행 | 이익 레버리지·현금흐름 |
7-3. 6~12개월 시나리오 밴드 (BPS 18,078원 기준)
| 시나리오 | 가정 | PBR 범위 | 주가 범위 | 확률 감각 |
|---|---|---|---|---|
| 보수 | 폴디드줌 확산 지연·수율 변동 | 1.10~1.20배 | 19,886~21,694원 | 25% |
| 기준 | 하반기 성수기·믹스 개선 | 1.30~1.50배 | 23,501~27,117원 | 50% |
| 개선 | 폴디드줌 채택 확대·수율 조기 안정 | 1.60~1.80배 | 28,925~32,540원 | 25% |
위 가정의 단순 기대가격은 약 25,540원으로 산출됩니다
(참고용, 투자판단 근거 아님).
7-4. 레벨 맵 (근거 구간)
| 구간 | 근거 | 의미 |
|---|---|---|
| ~21,700원 | BPS×1.20배 | 자산가치 상단 초입 |
| ~27,100원 | BPS×1.50배 | 기준 시나리오 상단 |
| ~32,540원 | BPS×1.80배 | 개선 시나리오 상단 |
7-5. 상승 촉매와 하방 위험
| 상승 촉매 | 체크 데이터 | 하방 위험 | 완충 장치 |
|---|---|---|---|
| 폴디드줌 OIS 확대 | 고객사 사양·출하 | 채택 지연 | 기존 OIS·AF 안정 공급 |
| 수율·원가 개선 | 수율·불량률 | 초도 손실 | 자동화·공정 최적화 |
| 고객 다변화 | 모델·지역 분산 | 의존도 고착 | 세트사·모듈사 확장 |
| 환율 안정 | 원/달러 추이 | 원화 강세 | 환헤지·가격정책 |